中際旭創(chuàng )：正在為重點(diǎn)客戶(hù)開(kāi)發(fā)1.6T光模塊，預計明年量產(chǎn)400G模塊

  ICC訊 中際旭創(chuàng )接待多家機構調研。中際旭創(chuàng )2023年上半年營(yíng)收40.04億元，同比減少5.37%，凈利潤6.14億元，同比增加24.63%。AI算力需求的激增拉動(dòng)800G光模塊需求顯著(zhù)增長(cháng)，800G等高端產(chǎn)品取得了良好的訂單和市場(chǎng)份額。

  報告期內，得益于800G等高端產(chǎn)品出貨比重的逐漸增加以及持續降本增效，公司產(chǎn)品毛利率、凈利潤率進(jìn)一步得到提升，800G等高端產(chǎn)品取得了良好的訂單和市場(chǎng)份額。

  中際旭創(chuàng )密切關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢，堅持研發(fā)創(chuàng )新之路，保障新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與技術(shù)升級有序進(jìn)行，以提高公司產(chǎn)品的競爭力。報告期內，公司多項研發(fā)項目有序開(kāi)展，全資子公司蘇州旭創(chuàng )的研發(fā)投入金額為30,528.08萬(wàn)元，控股子公司儲翰科技的研發(fā)投入金額為人民幣1,970.39萬(wàn)元,合計研發(fā)投入人民幣32,498.47 萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)收入的 8.12%。

  以下為投資者與公司高管的問(wèn)答信息整理：

  Q1：展望今年三季度四季度或者到明年，毛利率會(huì )是怎么樣一個(gè)變動(dòng)趨勢?

  A1：公司 800G 產(chǎn)品需求和訂單在持續增加，今年下半年的 800G 出貨量會(huì )比上半年明顯增長(cháng)，800G 毛利是高于其他產(chǎn)品毛利的，同時(shí)伴隨著(zhù)持續的降本提效，公司有望繼續保持良現有毛利率水平。

  Q2：公司在 3 月份 OFC 展會(huì )已經(jīng)發(fā)布樣品，請問(wèn) 1.6T 產(chǎn)品目前進(jìn)展和規劃如何?

  A2：目前正在為重點(diǎn)客戶(hù)開(kāi)發(fā) 1.6T 光模塊，預計在明年進(jìn)行送測和認證，明年下半年可能會(huì )開(kāi)始小批量，重點(diǎn)客戶(hù)有望在 2025 年批量部署 1.6T 以滿(mǎn)足 AI 方面更高算力和帶寬的需求。

  Q3：二季度管理費用包括研發(fā)費用等都有下降，費用管控做得很不錯，800G 起量帶來(lái)整體收入較大幅度增長(cháng)，費用是不是應該比收入變化幅度要小一些?

  A3：公司保持了良好的費用管控，研發(fā)費用根據研發(fā)項目以及研發(fā)人員配備等因素會(huì )呈現一定的浮動(dòng)。如果 800G 起量帶來(lái)收入的快速增長(cháng)并不會(huì )導致費用也同比例提升，費用占收入的比例有可能是下降的。

  Q4：出貨量有比較明顯的下降，是什么原因?是 100G、200G 和 400G 需求下降原因造成的嗎?

  A4：主要原因系200G、100G以及100G以下速率的一些產(chǎn)品出貨量同比有所下降，帶來(lái)整體出貨量的減少。

  Q5：2025、2026 年 800G 的需求會(huì )是怎樣一個(gè)趨勢?

  A5：不同的客戶(hù)需求節奏不同。部分重點(diǎn)客戶(hù)已給出了 2025 年的遠期規劃并已提出 2025 年批量部署 1.6T 用于 AI 算力的需求。還有些重點(diǎn)客戶(hù)會(huì )在 2025 年才開(kāi)始大規模部署 800G 用于 AI 算力架構?？蛻?hù)目前暫未給我們 2026 年更遠的需求指引，但伴隨未來(lái)流量和算力的日益增長(cháng)和對帶寬的需求的持續提升，相信未來(lái)行業(yè)對更高速率的光模塊需求還會(huì )持續增加。

  Q6：目前國內數據中心光模塊的需求如何?

  A6：從今年二季度開(kāi)始，國內市場(chǎng)對 400G 光模塊的需求開(kāi)始逐步提升，很大程度也是 AI 算力需求驅動(dòng)的。但國內傳統云的業(yè)務(wù)所需光模塊還未看到明顯的增量。預計國內市場(chǎng)明年的 400G 需求將會(huì )更多。

  Q7：800G 和 1.6T 近幾年有望保持增長(cháng)，明年來(lái)看，200G 和 400G 有沒(méi)有超預期的進(jìn)展?

  A7：傳統云業(yè)務(wù)上的 200G 作為過(guò)渡方案，明年的需求還會(huì )進(jìn)一步下降，因為客戶(hù)會(huì )轉向升級到 400G。在 AI 方面的 200G 光模塊需求仍將繼續保持。400G 方面，受益于部分客戶(hù)選擇 400G 光模塊用于 AI 算力架構中以太網(wǎng)交換機的方案，明年 400G的需求將會(huì )大幅增長(cháng)，遠超出傳統云數據中心對 400G 的需求數量。因此，對行業(yè)和對公司來(lái)說(shuō)或，明年除了 800G 需求放量外還有 400G 的明顯增量。

  Q8：公司后續的資本開(kāi)支會(huì )是怎樣一個(gè)變化趨勢?

  A8：公司已開(kāi)始逐步擴大 800G 產(chǎn)能來(lái)提升訂單交付能力以滿(mǎn)足大客戶(hù)對 800G 的快速增長(cháng)的需求。預計這方面的資本開(kāi)支也會(huì )持續增加。

  Q9：各項產(chǎn)品的良率是否會(huì )進(jìn)一步提升?未來(lái)毛利是維持穩定還是持續增長(cháng)?

  A9：部分產(chǎn)品的良率仍有進(jìn)一步提升的空間。在降成本方面，公司會(huì )借助規模優(yōu)勢和技術(shù)能力來(lái)努力提升毛利和良率。公司有信心繼續保持現有綜合毛利水平并爭取進(jìn)一步提升。

  Q10：800G 大規模上量后，和 400G 毛利上的差異，1 個(gè) 800G 會(huì )比 2 個(gè) 400G 更具性?xún)r(jià)比嗎?

  A10：是的，1.6T 也是這個(gè)邏輯。只有這樣客戶(hù)才有動(dòng)力更大規模采用更高速率產(chǎn)品，持續升級迭代。

  Q12：800G 競爭格局方面，其他廠(chǎng)商也在擴產(chǎn)，會(huì )不會(huì )有價(jià)格戰因素對公司競爭格局帶來(lái)一定的影響?

  A12：800G 的主要客戶(hù)已經(jīng)確定了供應商，明年的訂單、份額和價(jià)格都比較清晰了，目前未感受到競爭格局方面的變化。

  Q13：推理階段需要 800G 光模塊嗎，還是 200G、400G 就夠了?

  A13：根據我們的了解，一些 AI 重點(diǎn)客戶(hù)在推理階段仍會(huì )繼續使用更高速率的光模塊，且從明后年的需求結構來(lái)看，800G 的需求量高于 200G 和 400G 的需求量。在2025 年，AI 客戶(hù)對 1.6T 需求也會(huì )釋放出來(lái)。而 200G 和 400G 的需求從長(cháng)期來(lái)看，是呈下降趨勢的。