BAT資本開(kāi)支激增 AI與算力競賽白熱化

  ICC訊  2025年第一季度，國內三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴、騰訊與百度相繼發(fā)布財報。盡管營(yíng)收增速各有差異，但三家公司不約而同地加大了對人工智能（AI）、云計算及算力基礎設施的投入力度，資本開(kāi)支同比增幅均超40%，顯示出行業(yè)競爭重心向技術(shù)驅動(dòng)型增長(cháng)轉移的明確趨勢。

數據來(lái)源：BAT財報，ICC訊石整理制作

  阿里巴巴：云業(yè)務(wù)成增長(cháng)引擎，三年投入3800億夯實(shí)AI底座

  阿里巴巴本季度營(yíng)收2364.54億元，同比增長(cháng)7%，略低于市場(chǎng)預期，但非公認會(huì )計準則凈利潤同比增長(cháng)22%至298.47億元。核心亮點(diǎn)在于云智能集團收入達301.27億元，同比增長(cháng)18%，創(chuàng )下三年最快增速，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續七個(gè)季度保持三位數增長(cháng)。

  阿里云的增長(cháng)主要得益于公共云服務(wù)及AI產(chǎn)品的商業(yè)化落地。例如，深圳龍崗區政務(wù)系統部署AI模型后效率提升40%，金融領(lǐng)域智能體Manus實(shí)現投資報告自動(dòng)化生成。為支撐AI需求，阿里宣布未來(lái)三年將投入超3800億元用于云與AI基礎設施建設，僅本季度資本開(kāi)支就達246.12億元，同比大增120.68%。

  盡管高投入導致自由現金流同比下降53%，但阿里管理層強調，AI技術(shù)將重塑用戶(hù)入口。董事長(cháng)蔡崇信指出，AI有望突破傳統電商的垂類(lèi)局限，成為新的流量入口。目前，淘天集團通過(guò)88VIP會(huì )員體系（超5000萬(wàn)用戶(hù)）和即時(shí)零售補貼鞏固用戶(hù)粘性，而云業(yè)務(wù)則通過(guò)開(kāi)源生態(tài)（如32B參數模型QWQ-32B）加速技術(shù)滲透。

  騰訊：AI賦能全業(yè)務(wù)，資本開(kāi)支同比增91%

  騰訊第一季度營(yíng)收1800億元，同比增長(cháng)13%，經(jīng)營(yíng)利潤693億元，同比增長(cháng)18%。企業(yè)服務(wù)收入實(shí)現雙位數增長(cháng)，其中云服務(wù)與AI貢獻顯著(zhù)。騰訊CEO馬化騰表示，AI已對廣告、游戲等核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)推動(dòng)，并加速元寶應用與微信生態(tài)融合。

  本季度騰訊資本開(kāi)支達274.76億元，同比增長(cháng)91%，主要用于A(yíng)I芯片采購及算力基建。為應對微信接入大模型DeepSeek帶來(lái)的需求，騰訊向英偉達采購數十億元H20芯片，推動(dòng)其服務(wù)器價(jià)格漲至110萬(wàn)元/臺。技術(shù)層面，騰訊混元大模型在中文評測中位列國內第二，3D生成模型精度提升10倍，并通過(guò)開(kāi)源覆蓋文本、圖像等多模態(tài)場(chǎng)景。

  產(chǎn)業(yè)落地方面，騰訊云智算服務(wù)覆蓋90%國內頭部大模型企業(yè)，AI知識引擎在汽車(chē)、物流等領(lǐng)域顯著(zhù)降本增效。例如，一汽豐田客服機器人解決率從37%提升至84%，中外運敦豪實(shí)現快件追蹤自動(dòng)化。

  百度：智能云收入激增42%，自動(dòng)駕駛出海突破

  百度第一季度營(yíng)收325億元，同比增長(cháng)3%，凈利潤77億元，同比大增42%。核心增長(cháng)引擎智能云收入同比增長(cháng)42%，自動(dòng)駕駛平臺蘿卜快跑季度訂單量突破140萬(wàn)單，并首次進(jìn)入迪拜與阿布扎比市場(chǎng)。

  百度資本開(kāi)支同比增42.3%至28.69億元，重點(diǎn)投向AI云與自動(dòng)駕駛。技術(shù)端，其多模態(tài)模型文心4.5 Turbo及推理模型X1 Turbo通過(guò)性能升級與降價(jià)策略加速商業(yè)化。目前，文心系列模型在專(zhuān)利數量上居國內首位，蘿卜快跑累計訂單量超1100萬(wàn)單，與神州租車(chē)的合作進(jìn)一步拓展商業(yè)化場(chǎng)景。

  盡管自由現金流為負89億元，百度仍通過(guò)回購股票（累計21億美元）展現信心。CFO何俊杰強調，AI云的高性?xún)r(jià)比解決方案是增長(cháng)關(guān)鍵，未來(lái)將持續投入技術(shù)轉化。

  行業(yè)趨勢：算力軍備競賽與國產(chǎn)替代并行

  三家巨頭的資本開(kāi)支激增折射出算力需求爆發(fā)。除自建基礎設施外，阿里、騰訊均通過(guò)采購英偉達H20芯片應對短期需求，但美國出口管制倒逼國產(chǎn)替代。華為昇騰910C推理性能達A100的82%，寒武紀MLU570在政務(wù)云規?；瘧?，2025年國產(chǎn)芯片出貨量預計同比增長(cháng)217%。

  政策層面，“東數西算”工程推動(dòng)算力資源跨區域調度，西部數據中心憑借低PUE（可至1.25）和成本優(yōu)勢吸引投資。例如，內蒙古計劃2025年算力規模突破200EFLOPS，杭州推出多元異構算力調度平臺，提升資源利用率。

  挑戰與展望

  高投入帶來(lái)財務(wù)承壓：阿里自由現金流下降53%，百度現金流轉負，騰訊研發(fā)費用同比增21%至189億元。然而，三家公司均將AI視為長(cháng)期增長(cháng)核心，通過(guò)開(kāi)源生態(tài)、垂直場(chǎng)景落地及全球化擴展平衡短期成本與長(cháng)期收益。

  未來(lái)，隨著(zhù)AI應用從訓練轉向推理，實(shí)時(shí)性與多元化需求將加劇算力競爭。BAT的技術(shù)路徑雖異，但共同指向一個(gè)趨勢：誰(shuí)能在A(yíng)I基建與商業(yè)化落地的雙輪驅動(dòng)中占據先機，誰(shuí)就能在下一階段競爭中掌握主動(dòng)權。